年中报

近日，家装上市公司1xbet体育 日盛集团发布2018半年报，实现营收18.10亿元，同比增长21.47%，归母净利0.11亿元，同比增长242.86%。分季度看，Q1/Q2营收同比34.4%/14.3%，归母净利同比-5.7%/43.1%。

多家财经机构对此财报进行了分析

并给出了点评意见

中财网

维持“买入”评级

业绩稳步增长，

区域市场中华南和西部地区发力明显

分业务看，公司施工业务营业收入15.70 亿元，同比增长20.19%，属于公司收入主要贡献板块，占到总营业收入的86.76%（-0.91pct）。上半年公司设计业务营业收入2.09 亿元，同比增长32.50%，占到总营业收入的11.55%（+0.96pct），设计业务增长较快。

设计业务占比提升，毛利率显著提升

报告期公司综合毛利率36.04%，较去年同期大幅上升2.13 个百分点，其中施工和设计业务毛利率分别为31.78%和64.04%，设计业务毛利率提升主要因公司并表高端设计邱德光设计。

A6 上半年新开店12 家，速美迎来扩张期

截止期报表学期末司傳統该品牌A6 联锁店已扩张到162 家，较2017 2019年的时候的150家开张12 家，基本的已完成广东省工作空间布局。

公司A6 业务核心竞争能力建设工作稳步推进，于2018 年6 月正式开展了与链家的合作，助力分公司业绩的提升，实现了产值、收入、贡献的全面增长。

维持“买入”评级

远期来看，如果未来公司的数装业务和供应链整合能形成开放平台，则有望打破家装行业复制难，复购率低的瓶颈，发展空间不可限量。不管如何快速，这对这家高派股、备用金流不错的成功上市厂家，保证“买进”评定。

新浪财经

维持强烈推荐评级

收入端稳健增长

机构1xbet体育 装修/装修/精工作装薪资同比增长发展发展20.0%/29.6%/2594%。1xbet体育 装修服务中，A6奋力推行，预计在营业额同比增长发展10%-15%，店内延长12家至162家。

利润端大幅改善

毛收益率率比提高了2.1pct至36.0%，保守估计与高毛收益率的制定利润比率提高了有观，家装装修工作/精装修工作/装修工作/制定贴心服务毛收益率率各用为32.1%/11.7%/25.0%/64.0%。

家装龙头优势明显，份额持续扩张

中長期看，生产在线升级浪潮仍将促进全屋整装发展前景，且公司的可凭精湛的前端开发线上营销作用素质和后台交工作用素质，推动市场的市场占有率增长。

全年预计A6将保持稳定发展，速美利润或迎收获期，投资业务贡献收入增量，公司H1末在手订单额40亿元，同比增长25%，有利于下半年收入结转。

公装什么时候上市子公司1xbet体育 日盛对于公装职业龙头品牌，净利润提升制定性强，速美缩量上涨带动成長新起点机，股值拥有吸纳力，稳定过强最新推荐评定。

华泰建筑建材研究

维持“买入”评级

日前，家庭装修销售工司1xbet体育 日盛发部上半年报，18H1达成营业收入的18.十亿元，YoY+21.47%，归母纯盈利空间润109七余万元。扣非纯盈利空间润盈利292余万元（17H1盈利1986余万元），环比大面积的减亏。

业绩超出1xbet体育 预期，主要是设计业务增速较快，且盈利能力强于传统家装业务。速美业务全年有望减亏，A6业务继续稳健增长，外延并购公司业绩稳定。1xbet体育 预计公司18-20年EPS1.06/1.29/1.59元，维持“买入”评级。

A6业务增速稳定，期待速美收入放量

剔除欣邑东方首次并表因素，H1营收17.7亿元，YoY+18.9%。1xbet体育 推算A6业务收入14.97亿元，YoY+21.6%，增长稳健，符合预期。

毛利率稳中有升，费用率保持稳定

H1公司毛利率为36.04%，同比升2.1pct，主要因为家装业务的毛利率提升1.78pct。在速美收入没有明显放量的情况下，1xbet体育 认为主要源于A6业务盈利能力的提升。

微调盈利预测，维持“买入”评级

微调18-20年EPS至1.06/1.29/1.59元，相比较之前的盈利预测，YoY+2.9/3.2/6%，原因是速美业务的盈利状况18H1低于预期，但控股非全资子公司业绩高于原预期。可比公司18年平均PE 23.6倍，可给予公司18年24-26倍PE，目标价格区间25.44-27.56元，提升“建仓”信用评级。